Google move bilhões de risco para fora do balanço para abastecer a Anthropic com hardware de IA

De acordo com um relatório do Financial Times, a Google, em conjunto com a Broadcom, Apollo, Blackstone, Morgan Stanley e várias empresas de mineração de criptomoedas, construiu um dos maiores programas de financiamento de infraestrutura da história para vender chips de IA à Anthropic. Os chips em questão são as Unidades de Processamento de Tensor (TPUs) da Google, desenvolvidas em conjunto com a Broadcom desde 2016, agora vendidas externamente em módulos de milhares de chips. A Anthropic necessita de enormes quantidades de chips de IA, mas não possui classificação de crédito, portanto os bancos não lhe emprestam o suficiente, e outras partes não querem o hardware em seus balanços. A Morgan Stanley ajudou a estruturar uma empresa de financiamento que compra os chips e os aluga para a Anthropic, financiada por investidores externos, principalmente Apollo e Blackstone. Em junho, o veículo de propósito específico Compute SPV comprou cerca de um gigawatt de hardware de TPU por 35 bilhões de dólares, aproximadamente um milhão de TPUs, com a Broadcom fornecendo uma garantia cobrindo cerca de 30 bilhões de dólares caso a Anthropic entre em inadimplência. Essa estrutura serviu de modelo para negócios maiores, incluindo um acordo de abril para mais 3,5 gigawatts de hardware de TPU, com compromissos de compra da Broadcom totalizando 128 bilhões de dólares até 2028, quase inteiramente para TPUs da Google. A Google também garantiu capacidade de data center e energia ao fazer parceria com empresas de mineração de criptomoedas, começando pela TeraWulf para um data center de 360 megawatts em Nova York, e depois Cipher Digital e Hut 8, totalizando dez projetos com 2,4 gigawatts. As obrigações potenciais da Google podem chegar a 44 bilhões de dólares se todos os arrendamentos falharem, mas ela reporta apenas 815 milhões de dólares em seu balanço, mantendo a maior parte do risco fora dos livros. Os projetos apoiados pela Google tomam empréstimos a uma taxa de juros média de 7,1%, em comparação com 9,3% para operadores de neocloud baseados em Nvidia, o que os analistas da Jefferies chamaram de desvantagem estrutural de custo de capital para o ecossistema da Nvidia. Toda a estrutura depende da capacidade da Anthropic de pagar seus empréstimos, com 200 bilhões de dólares em contratos em risco, e destaca como os modelos de financiamento de IA das grandes empresas de tecnologia cada vez mais vinculam grandes partes do sistema financeiro ao crescimento da indústria.