Google siirtää miljardeja riskejä taseestaan toimittaakseen Anthropicille tekoälylaitteistoa

Financial Timesin raportin mukaan Google on yhdessä Broadcomin, Apollon, Blackstonen ja Morgan Stanleyn sekä useiden kryptolouhintayritysten kanssa rakentanut yhden historian suurimmista infrastruktuurirahoitusohjelmista myydäkseen tekoälypiirejä Anthropicille. Kyseessä olevat piirit ovat Googlen Tensor Processing Unit -piirejä (TPU), joita on kehitetty yhdessä Broadcomin kanssa vuodesta 2016 lähtien ja joita myydään nyt ulkopuolisille tuhansien piirien ryhminä. Anthropic tarvitsee valtavia määriä tekoälypiirejä, mutta sillä ei ole luottoluokitusta, joten pankit eivät lainaa sille riittävästi, eivätkä muut osapuolet halua laitteistoa taseisiinsa. Morgan Stanley auttoi rakentamaan rahoitusyhtiön, joka ostaa piirit ja vuokraa ne Anthropicille, ja jonka rahoittavat pääasiassa ulkopuoliset sijoittajat Apollo ja Blackstone. Kesäkuussa erityistarkoitusyhtiö Compute SPV osti noin yhden gigawatin edestä TPU-laitteistoa 35 miljardilla dollarilla, eli noin miljoona TPU-piiriä, ja Broadcom antoi takauksen, joka kattaa noin 30 miljardia dollaria, jos Anthropic laiminlyö maksunsa. Tämä rakenne toimi mallina suuremmille kaupoille, mukaan lukien huhtikuussa tehty sopimus 3,5 lisägigawatista TPU-laitteistoa, ja Broadcomin ostositoumukset ovat yhteensä 128 miljardia dollaria vuoteen 2028 mennessä, lähes kokonaan Googlen TPU-piirejä. Google varmisti myös datakeskuskapasiteettia ja sähköä tekemällä yhteistyötä kryptolouhintayritysten kanssa, alkaen TeraWulfista 360 megawatin datakeskuksella New Yorkissa, ja myöhemmin Cipher Digitalin ja Hut 8:n kanssa, yhteensä kymmenen projektia, joiden yhteenlaskettu kapasiteetti on 2,4 gigawattia. Googlen mahdolliset vastuut voisivat nousta 44 miljardiin dollariin, jos kaikki vuokrasopimukset epäonnistuvat, mutta se raportoi taseessaan vain 815 miljoonaa dollaria, pitäen suurimman osan riskistä taseen ulkopuolella. Googlen tukemat projektit lainaavat mediaanikorolla 7,1 prosenttia verrattuna Nvidian-pohjaisten neocloud-toimijoiden 9,3 prosenttiin, minkä Jefferiesin analyytikot ovat todenneet rakenteelliseksi pääomakustannushaitaksi Nvidian ekosysteemille. Koko rakenne riippuu Anthropicin kyvystä hoitaa lainansa, ja 200 miljardin dollarin sopimukset ovat vaakalaudalla, mikä korostaa, miten suurten teknologiayritysten tekoälyn rahoitusmallit kytkevät yhä suuremman osan rahoitusjärjestelmästä alan kasvuun.