Google Mengalihkan Miliaran Dolar Risiko dari Neraca Keuangannya untuk Memasok Perangkat Keras AI kepada Anthropic

Menurut laporan Financial Times, Google, bersama dengan Broadcom, Apollo, Blackstone, Morgan Stanley, dan beberapa perusahaan penambangan kripto, telah membangun salah satu program pembiayaan infrastruktur terbesar dalam sejarah untuk menjual chip AI kepada Anthropic. Chip yang dimaksud adalah Tensor Processing Units (TPU) milik Google, yang dikembangkan bersama Broadcom sejak 2016, kini dijual secara eksternal dalam paket ribuan chip. Anthropic membutuhkan chip AI dalam jumlah besar tetapi tidak memiliki peringkat kredit, sehingga bank tidak akan meminjamkan cukup banyak, dan pihak lain tidak ingin perangkat keras tersebut ada di pembukuan mereka. Morgan Stanley membantu menyusun perusahaan pembiayaan yang membeli chip dan menyewakannya kepada Anthropic, didanai oleh investor eksternal terutama Apollo dan Blackstone. Pada bulan Juni, kendaraan tujuan khusus Compute SPV membeli sekitar satu gigawatt perangkat keras TPU senilai $35 miliar, sekitar satu juta TPU, dengan Broadcom memberikan jaminan yang mencakup sekitar $30 miliar jika Anthropic gagal bayar. Struktur ini menjadi模板 untuk kesepakatan yang lebih besar, termasuk perjanjian pada bulan April untuk tambahan 3,5 gigawatt perangkat keras TPU, dengan komitmen pembelian Broadcom total mencapai $128 miliar hingga 2028, hampir seluruhnya untuk TPU Google. Google juga mengamankan kapasitas pusat data dan listrik dengan bermitra dengan perusahaan penambangan kripto, dimulai dengan TeraWulf untuk pusat data 360 megawatt di New York, dan kemudian Cipher Digital dan Hut 8, total sepuluh proyek dengan 2,4 gigawatt. Kewajiban potensial Google bisa mencapai $44 miliar jika semua sewa gagal, tetapi hanya melaporkan $815 juta di neraca, menjaga sebagian besar risiko di luar pembukuan. Proyek yang didukung Google meminjam dengan tingkat bunga median 7,1% dibandingkan 9,3% untuk operator neocloud berbasis Nvidia, yang oleh analis Jefferies disebut sebagai kerugian biaya modal struktural bagi ekosistem Nvidia. Seluruh struktur bergantung pada kemampuan Anthropic untuk membayar pinjamannya, dengan kontrak senilai $200 miliar berisiko, dan menyoroti bagaimana model pembiayaan AI teknologi besar semakin mengikat sebagian besar sistem keuangan dengan pertumbuhan industri.