Nvidia, 500 milyar dolarlık yapay zeka veri merkezi finansmanı için altı Wall Street firmasıyla iş birliği yapıyor

Nvidia, Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs ve KKR dahil altı büyük finans grubuyla, veri merkezleri, çip fabrikaları ve enerji santralleri için 500 milyar doların üzerinde üçüncü taraf sermayesi harekete geçirmek üzere niyet mektubu imzaladı. Anlaşmayı önceden duyuran Financial Times'a göre, Nvidia'nın hisseleri daha sonra yaklaşık %1,4 düşerek piyasa değerinden 70 milyar doların üzerinde kaybetti. CEO Jensen Huang bu hamleyi, bireysel projelerden tekrarlanabilir finansman platformlarına geçiş olarak tanımladı ve 'yapay zeka fabrikalarının', elektrik veya ulaşım ağları gibi üretken altyapı olarak finanse edilebilir hale gelmesi gerektiğini belirtti. Nvidia, bireysel projeleri sözde kalıntı değer garantisi ile destekleyecek: kurulu donanımın yeniden satış veya yeniden kullanım değeri, finansman süresinin sonunda beklentilerin altında kalırsa, Nvidia, işlem başına değerlendirilen bir işlemin %25'ine kadar olan farkın bir kısmını karşılayacak. Bu, çip üreticisinin kendi ürünlerinin değer kaybı riskinin bir kısmını üstlendiği anlamına geliyor. Huang, bu payın diğer bilgi işlem finansmanlarından 'önemli ölçüde daha düşük' olduğunu ve gerçek kredi değerlendirmesinin sermaye sağlayıcılarda kaldığını belirtti. Şirket, ortaklarını düzenli olarak borçlanma yoluyla destekleyerek kendi satışlarını artırıyor ve ayrıca OpenAI'ye kiralanan Ohio'daki 10 gigawatt kapasiteli bir veri merkezi için garanti görüşmeleri yapıyor. Huang'ın argümanı, yatırımcı Michael Burry'nin hiper ölçekleyicilerin amortisman uygulamalarını 'modern çağın en yaygın dolandırıcılıklarından biri' olarak nitelendiren eleştirisine doğrudan yanıt veriyor; Burry, GPU'ların Nvidia'nın iki ila üç yıllık döngüsü nedeniyle beş ila yedi yıllık faydalı ömürler için çok hızlı eskidiğini iddia ediyordu. Huang buna karşılık, 2020'de tanıtılan A100'ün altı yıl sonra hala ticari olarak kullanımda olduğunu, ekonomik ömrünün on yıla yaklaştığını ve CUDA'nın kurulu donanımı sürekli iyileştirdiğini söyledi. Kira fiyatlarındaki artışı piyasa kanıtı olarak gösterdi: H100 yıllık sözleşmeleri Ekim 2025'te GPU saati başına 1,70 dolardan Mart 2026'da 2,35 dolara yükseldi; B200 kapasitesi ise 5,30 ila 7,05 dolar arasında. Morgan Stanley, hiper ölçekleyicilerin 2026'dan 2028'e kadar 3,5 trilyon dolar harcamasını bekliyor; Apollo Başkanı Jim Zelter ise 8 trilyon doların üzerinde yatırım ihtiyacından bahsediyor. İngiltere Merkez Bankası, Temmuz ayındaki finansal istikrar raporunda, bu hızın tarihte benzeri görülmemiş olduğu ve yüksek borçlu yapay zeka şirketleri arasında yaşanacak bir şokun küresel finansman koşullarını etkileyebileceği ve bir kredi sıkışıklığına yol açabileceği konusunda uyardı.