Nvidia、ウォール街6社と提携し5000億ドルのAIデータセンター資金調達へ

Nvidiaは、Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、Goldman Sachs、KKRの6つの大手金融グループと、データセンター、半導体工場、発電所向けに5000億ドル以上の第三者資本を動員するための意向書に署名した。この取引を事前に報じたフィナンシャル・タイムズによると、発表後、Nvidiaの株価は約1.4%下落し、時価総額は700億ドル以上減少した。CEOのJensen Huang氏は、この動きを個別プロジェクトから反復可能な資金調達プラットフォームへの移行と表現し、「AI工場」は電力網や交通網と同様に生産性の高いインフラとして資金調達可能になるべきだと述べた。Nvidiaは、いわゆる残存価値保証で個別プロジェクトを支援する。これは、融資期間終了時に設置済みハードウェアの転売・再利用価値が期待値を下回った場合、Nvidiaがその差額の一部（取引の最大25%まで）をプロジェクト単位で補填するというものだ。つまり、同社は自社製品の価値減少リスクの一部を負担することになる。Huang氏は、この割合は他のコンピューティング関連融資よりも「大幅に低い」と述べ、実際の信用審査は資本提供者側にあると指摘した。同社は定期的にパートナー企業の社債発行を支援し、自社の販売を促進しており、OpenAIにリースされるオハイオ州の10ギガワット規模のデータセンターについても保証を交渉中である。Huang氏の主張は、投資家のMichael Burry氏の批判に直接応えたものである。Burry氏は、ハイパースケーラーの減価償却慣行を「現代で最も一般的な不正行為の一つ」と呼び、Nvidiaの2〜3年サイクルではGPUは5〜7年の耐用年数ではすぐに陳腐化すると主張していた。Huang氏はこれに対し、2020年に導入されたA100は6年経った今も商業的に使用されており、その経済的寿命は10年に近づいていると反論し、CUDA (Compute Unified Device Architecture) が設置済みハードウェアを継続的に改善していると述べた。また、レンタル価格の上昇を市場の証拠として挙げた。H100の年間契約額は2025年10月の1時間あたり1.70ドルから2026年3月には2.35ドルに上昇し、B200の容量は5.30ドルから7.05ドルである。モルガン・スタンレーは2026年から2028年にかけてハイパースケーラーの支出が3.5兆ドルになると予想し、Apolloの社長Jim Zelter氏は8兆ドル以上の投資需要があると述べている。イングランド銀行は7月の金融安定報告書で、このペースは歴史的に前例がなく、高負債のAI企業の間でショックが発生した場合、世界的な金融状況に影響を与え、信用危機につながる可能性があると警告した。