Nvidia تتعاون مع ست شركات من وول ستريت لتمويل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي بقيمة 500 مليار دولار

وقعت شركة نفيديا خطابات نوايا مع ست مجموعات مالية كبرى، وهي أبولو، وبلاك روك، وبلاكستون، وبروكفيلد، وغولدمان ساكس، وكيه كيه آر، لتعبئة أكثر من 500 مليار دولار من رأس المال من أطراف ثالثة لمراكز البيانات ومصانع الرقائق ومحطات الطاقة. وفقًا لتقرير صحيفة فاينانشال تايمز، الذي كشف عن الصفقة مسبقًا، انخفض سهم نفيديا بنحو 1.4% بعد الإعلان، مما أدى إلى خسارة أكثر من 70 مليار دولار من قيمتها السوقية. ووصف الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ هذه الخطوة بأنها انتقال من مشاريع فردية إلى منصات تمويل متكررة، مشيرًا إلى أن 'مصانع الذكاء الاصطناعي' يجب أن تصبح قابلة للتمويل كبنية تحتية إنتاجية مماثلة لشبكات الطاقة أو النقل. ستدعم نفيديا المشاريع الفردية بما يسمى بضمان القيمة المتبقية: إذا انخفضت قيمة إعادة البيع أو إعادة الاستخدام للأجهزة المثبتة عن التوقعات في نهاية فترة التمويل، تغطي نفيديا جزءًا من الفرق، حتى 25% من الصفقة، ويتم تقييم ذلك لكل مشروع على حدة. وهذا يعني أن الشركة المصنعة للرقائق تتحمل جزءًا من مخاطر فقدان القيمة على منتجاتها الخاصة. وأشار هوانغ إلى أن هذه الحصة 'أقل بكثير' من تمويلات الحوسبة الأخرى، وأن التقييم الائتماني الفعلي يبقى مع مقدمي رأس المال. تدعم الشركة بانتظام شركاءها في جمع الديون، مما يعزز مبيعاتها الخاصة، كما تتفاوض حاليًا على ضمان لمركز بيانات بقدرة 10 جيجاوات في ولاية أوهايو مؤجر لشركة أوبن إيه آي. حجة هوانغ تأتي كرد مباشر على انتقادات المستثمر مايكل بيري، الذي وصف ممارسات الإهلاك لدى مشغلي مراكز البيانات الضخمة بأنها 'واحدة من أكثر الاحتيالات شيوعًا في العصر الحديث'، مدعيًا أن وحدات معالجة الرسوميات تصبح قديمة بسرعة كبيرة بحيث لا تتناسب مع عمر إنتاجي يتراوح بين خمس إلى سبع سنوات، بسبب دورة نفيديا التي تتراوح بين سنتين وثلاث سنوات. رد هوانغ بأن معالج A100، الذي تم طرحه في عام 2020، ما زال قيد الاستخدام التجاري بعد ست سنوات، مع اقتراب عمره الاقتصادي من عقد من الزمن، وأن منصة كودا تعمل باستمرار على تحسين الأجهزة المثبتة. واستشهد بارتفاع أسعار الإيجار كدليل على السوق: ارتفعت العقود السنوية لمعالج H100 من 1.70 دولارًا لساعة وحدة معالجة الرسوميات في أكتوبر 2025 إلى 2.35 دولارًا في مارس 2026، بينما تبلغ أسعار سعة B200 ما بين 5.30 و7.05 دولارات. تتوقع مورغان ستانلي أن ينفق مشغلو البنية التحتية الضخمة 3.5 تريليونات دولار من 2026 إلى 2028، بينما يتحدث رئيس شركة أبولو جيم زيلتر عن احتياجات استثمارية تتجاوز 8 تريليونات دولار. حذر بنك إنجلترا في يوليو في تقريره عن الاستقرار المالي من أن هذه الوتيرة غير مسبوقة تاريخيًا، وأن صدمة بين شركات الذكاء الاصطناعي المثقلة بالديون قد تؤثر على ظروف التمويل العالمية وتؤدي إلى أزمة ائتمانية.