英伟达5000亿美元计划：风险高但精妙，尤其对老化GPU而言

英伟达宣布，阿波罗、贝莱德、黑石、布鲁克菲尔德、高盛和KKR愿意承诺投入高达5000亿美元来建设人工智能数据中心。为说服这些公司，英伟达同意用自己的资金作保，确保其作为抵押品的芯片能保值，如果贬值，英伟达将承担差额的至多25%。这对英伟达而言构成了“错误方向”风险，因为当需求减弱时，其偿付义务会增加，可能挤压其营收。这一计划与朗讯科技的案例刻意不同，因为英伟达让其他方承担了大部分资金和风险。英伟达已向OpenAI、Anthropic等买家以及CoreWeave等新型云服务商承诺了数十亿美元的投资，并且正在洽谈更多类似交易，总额超过7500亿美元。如果计划奏效，英伟达将在传统融资方式日渐枯竭之际，为人工智能数据中心开辟新的资金来源。风险在于，如今的人工智能热潮可能不会持续，如果企业放缓人工智能的应用，或新技术使现有基础设施过时，需求可能会枯竭。黄仁勋认为，人工智能是长期“可投资的基础设施”，他将人工智能服务器比作铁路或航空公司，而非个人电脑这类折旧资产，并指出一个庞大的生态系统能保护其残值。这将使老旧的架构保持相关性，为初创企业、企业和研究人员提供多样化的硬件选择，从而受益。