Plan à 500 milliards de dollars de Nvidia : risqué mais brillant, surtout pour les GPU vieillissants

Nvidia a annoncé qu'Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs et KKR sont prêts à s'engager jusqu'à 500 milliards de dollars pour construire des centres de données d'IA. Pour convaincre ces entreprises, Nvidia a accepté de garantir avec ses propres fonds que ses puces utilisées comme garantie conserveront leur valeur, couvrant jusqu'à 25 % de la différence si ce n'est pas le cas. Cela crée un risque « wrong way » pour Nvidia, car ses obligations augmentent lorsque la demande faiblit, ce qui pourrait comprimer ses revenus. Le dispositif est délibérément différent de la comparaison avec Lucent Technologies, car Nvidia fait supporter aux autres la majeure partie du capital et du risque. Nvidia a déjà engagé des milliards auprès d'acheteurs comme OpenAI, Anthropic et des fournisseurs de cloud spécialisés tels que CoreWeave, et travaille sur 750 milliards de dollars supplémentaires dans le cadre d'accords similaires. Si le plan fonctionne, Nvidia sécurisera de nouvelles sources de financement pour les centres de données d'IA alors que les méthodes traditionnelles s'épuisent. Le risque est que le boom actuel de l'IA ne se poursuive pas, la demande s'évaporant si les entreprises modèrent leur usage de l'IA ou si de nouvelles technologies rendent l'infrastructure actuelle obsolète. Huang soutient que l'IA est une « infrastructure investissable » à long terme, comparant les serveurs d'IA aux chemins de fer ou aux compagnies aériennes plutôt qu'à des actifs amortissables comme les PC, avec un écosystème large protégeant la valeur résiduelle. Cela permettrait à une architecture vieillissante de rester pertinente, bénéficiant aux startups, aux entreprises et aux chercheurs avec une variété d'options matérielles.