银河证券：Kimi K3 开源发布重塑大语言模型商业生态，建议关注国产超节点及供应链

银河证券研报指出，Kimi K3上线后，仅48小时内，请求量便饱和了现有集群，随后Kimi宣布暂停新C端用户会员订阅，这既印证了Kimi K3模型的强大能力，也反映出算力紧缺的现状。银河证券认为，Kimi K3并未抑制算力需求。一方面，国内开源模型的能力正逼近全球顶尖闭源模型，迫使头部模型厂商通过更大规模的训练和更快的迭代来维持差异化优势。另一方面，它持续点燃推理算力需求。目前，Kimi K3已与多家国内算力平台实现第0天快速适配，带动国内超级节点需求，进而促进国内算力产业链中服务器、交换机、光模块、液冷及电源等配套需求。报告建议关注国内超级节点及相关供应链公司。