Anthropicの計画するIPOはSpaceXを大幅に上回る可能性

フィナンシャル・タイムズ（Financial Times）とロイター（Reuters）の報道によると、Anthropicは記録的な新規株式公開（IPO）を計画している。投資家は、同社が10月に株式公開した際の市場評価額が少なくとも2兆ドルに達すると予想しており、これは2028年の社内収益予測である1900億～2000億ドルに牽引されたものだ。対照的に、Anthropicの収益予測は2025年末時点で約90億ドル、2026年5月時点で470億ドル超だった。銀行家や投資家は、通常よりも長い2年間の予測期間を用いて、AnthropicをPalantir（2026年の予想収益の53倍で取引）、Cloudflare、SpaceX（約41.6倍）などの公開企業と比較している。SpaceXは2026年6月のIPOで当初750億ドルを調達し、オーバーアロットメント後には約857億ドルに拡大した。野心的な収益予測の背後にある社内の前提は、顧客の増加、価格設定、感応度分析などの詳細が公開されておらず、ほぼ不透明なままだ。Sequoia CapitalのパートナーであるAlfred Lin氏は、グローバル5000の企業がClaudeを複雑なワークフローに統合していると指摘した。収益が飛躍的に伸びるという中核的な論拠は、GPU、TPU、モデルトレーニング、スタッフにかかるコストよりも収益の伸びが速く、利益率が拡大するというものだ。しかし、主要なAI企業の複雑な財務構造はAIバブルの懸念を煽っており、今回の新たな憶測がそれを増幅させる可能性がある。