الاكتتاب العام المخطط لشركة أنثروبيك قد يتفوق بكثير على سبيس إكس

وفقاً لتقارير من صحيفة فايننشال تايمز ورويترز، تخطط شركة أنثروبيك (Anthropic) لعملية طرح عام أولي (IPO) قد تحطم أرقاماً قياسية. يتوقع المستثمرون أن تبلغ القيمة السوقية للشركة ما لا يقل عن 2 تريليون دولار أمريكي عندما تطرح أسهمها للتداول العام في شهر أكتوبر، مدفوعة بتوقعات إيرادات داخلية تتراوح بين 190 إلى 200 مليار دولار أمريكي لعام 2028. على النقيض من ذلك، كانت توقعات إيرادات أنثروبيك تبلغ حوالي 9 مليارات دولار أمريكي في نهاية عام 2025، وتجاوزت 47 مليار دولار أمريكي بحلول شهر مايو 2026. يستخدم المصرفيون والمستثمرون أفق توقعات طويل بشكل غير عادي يمتد لمدة عامين، مقارنين أنثروبيك بشركات عامة مثل بالانتير (Palantir) التي تتداول عند 53 ضعف إيراداتها المتوقعة لعام 2026، وكلود فلير (Cloudflare)، وسبيس إكس (SpaceX) التي تبلغ نسبتها حوالي 41.6 ضعف إيراداتها. وفي يونيو 2026، جمعت سبيس إكس مبلغاً أولياً قدره 75 مليار دولار أمريكي في عملية طرحها العام الأولي، وازداد هذا المبلغ ليصبح حوالي 85.7 مليار دولار أمريكي بعد خيار التخصيص الزائد للأسهم. ولا تزال الافتراضات الداخلية وراء توقعات الإيرادات الطموحة هذه غامضة إلى حد كبير، دون تفاصيل عامة حول نمو العملاء، أو التسعير، أو تحليلات الحساسية. وأشار ألفريد لين، الشريك في سيكويا كابيتال (Sequoia Capital)، إلى أن شركات من قائمة الألفين 5000 العالمية تدمج كلاود (Claude) في سير عمل معقدة. والحجة الأساسية وراء قفزات الإيرادات هي أن الإيرادات تنمو بسرعة أكبر من التكاليف المتعلقة بوحدات معالجة الرسوميات (GPUs)، ووحدات معالجة الأعصاب المتجهة (TPUs)، وتدريب النماذج، والموظفين، مما يؤدي إلى توسيع هوامش الربح. ومع ذلك، فإن الهياكل المالية المعقدة للشركات الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي قد غذت مخاوف من حدوث فقاعة ذكاء اصطناعي، وقد تؤدي هذه التكهنات الجديدة إلى تفاقم ذلك.