신경망이 텍스트 보고서를 통해 주식 시장 논리를 해독하다

시카고대학교 부스 경영대학원 연구진이 2025년 말 다양한 업종의 실제 기업 재무보고서 약 2,000건 데이터를 활용해 세 가지 고급 AI 모델을 실제 테스트했습니다. 이 모델들은 실적 발표일의 주가 변동 중 약 17%를 설명할 수 있었으며, 전통적인 시장 지표인 '실적 서프라이즈'는 역사적으로 미미한 비율만 설명해 왔습니다. 수십 년간의 학술적 지식을 통합해도 그 수치는 8%로밖에 올라가지 않습니다. 신경망은 경영진 전망, 최고 경영진 코멘트, 투자자 컨퍼런스콜에서의 발언 언어적 특징 등 비정형 텍스트 데이터를 종합적으로 분석함으로써 인간 분석 모델을 능가했습니다. AI 시스템은 강력한 재무 실적이 이미 주가에 반영된 경우가 많아 투자자들이 수반되는 수사(rhetoric)에 더 크게 반응한다는 사실을 발견했습니다. 연구 결과는 시장 이상 현상에 대한 텍스트 설명이 포함된 인간이 읽을 수 있는 디지털 저널에 제시되었으며, 이는 경제학자들이 자산 가격 책정에 관한 새로운 가설을 공식화하는 데 도움이 될 수 있습니다.